国内家庭服务机器人龙头要冲击上市啦。
近日，科沃斯机器人股份有限公司（下称“科沃斯”）更新的首次公开发行股份（IPO）招股说明书。科沃斯主要经营各类家庭服务机器人、清洁类小家电等智能家用设备及相关零部件的研发、设计生产与销售。
信披头条查阅其招股书发现，科沃斯存在专利纠纷未解、收益率持续下滑等挑战。
境内外营收相当，扫地机器人国内第一
根据招股书，2014年~2016年以及2017年1-6月，科沃斯营业收入持续上升，分别为23。14亿元、26。95亿元、32。77亿元、19。66亿元。海外销业务收入占营业收入的比重为56。48%、46。41%、43。10%和47。15%。与国内外营业收入相当。
服务机器人逐渐成长为科沃斯的重点业务，分别占营业收入38。02%、51。82%、57。46%、53。20%。其中，扫地机器人是最主要产品，占据服务机器人业务收入的87。54%、91。10%、91。91%、92。56%。
目前，科沃斯在国内扫地机器人市场占据近半壁江山，线上线下市场均独占鳌头。国内市场份额如下：
国内扫地机器人NO。1科沃斯：专利纠纷待解，营收和利润背道而驰
虽然，国内扫地机器人表现抢眼，科沃斯尚未能得到服务机器人行业较发达的海外市场认可。服务机器人业务依赖国内市场。2014年~2016年以及2017年1-6月，在服务机器人板块，科沃斯国内业务占比分别为94。05%、95。67%、92。40%、86。72%。
国外业务主要依靠清洁类小家电支撑。公司营业收入按区域分类情况如下：
国内扫地机器人NO。1科沃斯：专利纠纷待解，营收和利润背道而驰
此外，信披头条了解到，支撑科沃斯国外业务的清洁类小家电业务大多为代工产品。2014年~2016年以及2017年1-6月，在公司清洁类小家电业务中，代工产品占96。42%、96。35%、96。45%、97。14%。
收益率连续两年下降，存货账面余额创新高
在营业收入连创新高的同时，科沃斯难掩净资产收益率不断下滑的风险。2014年~2016年以及2017年1-6月，科沃斯加权平均净资产收益率分别为22。98%、26。08%、21。77%和16。79%。
净资产收益率下滑也体现在营收与利润方面。在营收逐年上升的同时，利润不增反减，二者出现背道而驰的现象。2014年~2016年，科沃斯利润与营业收入趋势如下：
国内扫地机器人NO。1科沃斯：专利纠纷待解，营收和利润背道而驰
此外，公司的存货不断创出新高。2014年-2016年期间，科沃斯存货账面余额分别达到3。55亿元、4。97亿元、6。21亿元，占当期营业成本的比例分别为21。77%、27。00%、28。66%。
专利纠纷待解，研发投入低于主要竞争对手
截至2017年12月，科沃斯存在与东莞万锦电子科技有限公司、自然人高柏通两起针对科沃斯专利有效性的纠纷。
一起涉嫌侵犯戴森技术有限公司专利权的纠纷，该专利纠纷的产品对科沃斯报告期内贡献如下：
国内扫地机器人NO。1科沃斯：专利纠纷待解，营收和利润背道而驰
另外，科沃斯涉及一起作为第三人的专利纠纷。戴森技术有限公司认为科沃斯两款产品“TEK AK-47手持吸尘器”与“TEK AK-47-EW手持吸尘器”侵犯其外观设计专利权。涉及专利纠纷的产品对科沃斯报告期内所贡献如下：
国内扫地机器人NO。1科沃斯：专利纠纷待解，营收和利润背道而驰
信披头条发现，专利纠纷缠身的科沃斯研发投入较低。2014年~2016年以及2017年1-6月，科沃斯研发费用分别为0。69亿元、0。84亿元、0。98亿元、0。47亿元，占主营业务收入的比例分别为3。19%、3。22%、3。07%、2。46%。
作为科沃斯在家庭服务机器人领域最大的竞争对手，iRobot在2011-2016年每年研发投入占主营业收入的比例一直维持在12%~13%。
